Was ist ein Portfolio-Backtest
Ein Backtest ist eine historische Simulation: Man nimmt eine Portfolioallokation — zum Beispiel 60 % globale Aktien und 40 % Anleihen — und berechnet, wie sie sich in der Vergangenheit entwickelt hätte, angewendet auf die tatsächlichen Kurse der gewählten Instrumente. Das Ergebnis ist keine Prognose der Zukunft, sondern eine quantitative Beschreibung des historischen Verhaltens dieser spezifischen Kombination.
Wofür es genutzt wird (und wofür nicht)
Ein Backtest dient dazu, das historische Risiko-Rendite-Profil eines Portfolios zu messen: Kapitalwachstum, maximale Verluste, Volatilität, Korrelationen zwischen Anlageklassen. Er ist nützlich, um alternative Allokationen über denselben Zeitraum zu vergleichen und um zu verstehen, wie sich ein Portfolio in schwierigen historischen Phasen verhalten hätte (2000–2002, 2008–2009, 2020).
Er ist nicht dafür geeignet, künftige Renditen vorherzusagen, die besten Instrumente für die Zukunft auszuwählen oder zu garantieren, dass sich vergangene Ergebnisse wiederholen. Märkte verändern sich, Korrelationen verändern sich, makroökonomische Bedingungen verändern sich.
Wie die BacktestFolio-Engine funktioniert
BacktestFolio führt historische Simulationen auf dem vom Nutzer definierten Portfolio durch — Gewichtungen, Ticker, Basiswährung, Zeitraum, optionale Sparplan-Einzahlungen (Sparplan/DCA), Rebalancing und Kosten (TER) — unter Verwendung von Kursreihen aus den integrierten Datensätzen.
Die Reihen werden am ersten und letzten gemeinsamen Handelstag der enthaltenen Assets ausgerichtet: Wenn ein ETF Daten ab 2005 hat und ein anderer ab 2010, beginnt die Simulation 2010. Das gewährleistet Konsistenz, kann aber das verfügbare Zeitfenster gegenüber dem angeforderten Bereich verkürzen.
Wie man die Hauptergebnisse liest
Kapitalwachstum (Equity-Kurve)
Zeigt, wie sich der Wert des simulierten Portfolios im Zeitverlauf entwickelt hätte, unter Berücksichtigung von Einzahlungen, Entnahmen und Rebalancing. Sie ist die Grundlage, aus der alle Kennzahlen abgeleitet werden.
Das ist das annualisierte geometrische Mittel der Rendite über das gesamte gewählte Zeitfenster. Es beschreibt keine Gleichmäßigkeit von Jahr zu Jahr: Ein Portfolio mit 7 % CAGR kann Jahre mit +30 % und Jahre mit –25 % gehabt haben.
Das ist der größte prozentuale Rückgang vom laufenden Höchststand der Portfoliokurve (Hochpunkt zum Tiefpunkt). Ein Drawdown von –35 % bedeutet, dass der Wert vom letzten Höchststand um ein Drittel gefallen ist, bevor er sich erholte. Er zeigt den maximalen Verlust, den ein Anleger erlitten hätte, wenn er zum ungünstigsten Zeitpunkt eingestiegen wäre.
Das ist die annualisierte Standardabweichung der Renditen. Hohe Volatilität bedeutet große Schwankungen — sowohl nach oben als auch nach unten. Sie ist kein Synonym für dauerhaften Verlust, sondern misst die Instabilität des Weges.
Einschränkungen, die man kennen sollte
Jeder Backtest unterliegt methodischen Verzerrungen, die es zu kennen gilt:
- Survivorship Bias: Die verfügbaren Daten repräsentieren noch aktive Instrumente; geschlossene ETFs oder Fonds erscheinen nicht in den Zeitreihen, was die durchschnittlichen Kategorierenditen überschätzen kann.
- Look-ahead Bias: Einige Reihen wurden rückwirkend berechnet und enthalten Informationen, die zum damaligen Zeitpunkt nicht verfügbar waren.
- Periodenabhängigkeit: Ein Backtest von 2010 bis 2020 — ein außergewöhnlich positives Jahrzehnt für US-Aktien — liefert sehr andere Ergebnisse als einer von 2000 bis 2010.
- Autokorrelation in rollierenden Fenstern: Kennzahlen, die über überlappende Fenster berechnet werden (z. B. 3-Jahres-Rolling-Renditen), teilen Beobachtungen, was die effektive Anzahl unabhängiger Stichproben verringert.
Modellierte TER und Transaktionskosten sind Vereinfachungen und können die tatsächliche Reibung unterschätzen, besonders in illiquiden Märkten oder bei Strategien mit hohem Umschlag.
In BacktestFolio
Auf der Seite Backtest können Sie Ihre Portfolio-Assets laden, Gewichtungen zuweisen, den Zeitraum wählen und Rebalancing- und Kostenannahmen festlegen. Die Engine berechnet automatisch Equity-Kurve, Drawdown, Volatilität, Sharpe, Sortino, VaR und CVaR, Korrelationen und den Inflationseinfluss auf den Realwert.
Sie können zwei alternative Allokationen parallel vergleichen und einen PDF-Bericht mit allen Kennzahlen und Charts herunterladen.
Siehe auch
- Glossar: CAGR, Drawdown, Volatilität, TWRR, TER
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