BacktestFolio · Słownik
Kurtosis
Prostym językiem
Rozkład normalny zakłada, że krachy o -5% lub gorsze są rzadkie. Prawdziwe rynki mają wysoką kurtozę — krachy zdarzają się częściej niż sugerowałaby krzywa dzwonowa. Dlatego historyczny VaR i CVaR (oparte na rzeczywiście obserwowanych zwrotach) są bardziej wiarygodne niż modele zakładające normalność.
Definicja techniczna
Statystyczna miara 'ciężkości' ogonów rozkładu zwrotów w porównaniu do rozkładu normalnego (kurtosis = 3). Dodatni nadmiar kurtozy (kurtosis − 3 > 0) wskazuje na ciężkie ogony (leptokurtyczny): ekstremalne zdarzenia zdarzają się częściej niż przewiduje model normalny. Rzeczywiste zwroty rynkowe są niemal zawsze leptokurtyczne.