BacktestFolio · Ordlista
Kurtosis
På enkel svenska
En normalfördelning antar att krascher på -5% eller värre är sällsynta. Verkliga marknader har hög kurtosis — krascher sker oftare än vad klockformskurvan antyder. Det är varför historisk VaR och CVaR (baserade på faktiskt observerade avkastningar) är mer tillförlitliga än modeller som antar normalitet.
Teknisk definition
Statistiskt mått på 'tyngden' hos svansarna i en avkastningsfördelning jämfört med en normalfördelning (kurtosis = 3). Positiv excesskurtosis (kurtosis − 3 > 0) indikerar tunga svansar (leptokurtisk): extrema händelser inträffar oftare än normalmodellen förutsäger. Verkliga marknadsavkastningar är nästan alltid leptokurtiska.