BacktestFolio · Sanasto
Kurtosis
Selkokielellä
Normaalijakauma olettaa, että -5%:n tai pahemmat romahdukset ovat harvinaisia. Todellisilla markkinoilla on korkea kurtosis — romahdukset tapahtuvat useammin kuin kellokäyrä viittaisi. Siksi historialliset VaR ja CVaR (perustuen todellisiin havaittuihin tuottoihin) ovat luotettavampia kuin mallit, jotka olettavat normaalijakaumaa.
Tekninen määritelmä
Tilastollinen mitta tuottojakauman häntien 'painosta' suhteessa normaalijakaumaan (kurtosis = 3). Positiivinen ylimääräinen kurtosis (kurtosis − 3 > 0) osoittaa raskaat hännät (leptokurtinen): äärimmäiset tapahtumat tapahtuvat useammin kuin normaali malli ennustaa. Todelliset markkinatuotot ovat lähes aina leptokurtisia.