BacktestFolio · Glossário
Kurtosis
Em linguagem simples
Uma distribuição normal assume que quedas de -5% ou piores são raras. Os mercados reais têm alta kurtosis — as quedas acontecem mais frequentemente do que a curva normal sugeriria. Por isso o VaR e CVaR históricos (baseados nos retornos reais observados) são mais fiáveis do que modelos que assumem normalidade.
Definição técnica
Medida estatística do 'peso' das caudas de uma distribuição de retornos relativamente a uma distribuição normal (kurtosis = 3). Uma kurtosis em excesso positiva (kurtosis − 3 > 0) indica caudas pesadas (leptocúrtica): eventos extremos ocorrem mais frequentemente do que o modelo normal prevê. Os retornos reais de mercado são quase sempre leptocúrticos.