Avertissement légal financier

Dernière mise à jour : 13 mai 2026

0. Résumé

BacktestFolio est un logiciel en tant que service (SaaS) destiné à la simulation historique, au backtesting et à l'analyse quantitative de portefeuilles et d'instruments financiers, mis à disposition à des fins d'information, d'éducation et de recherche. Les résultats fournis par la plateforme sont des sorties informatiques générées sur la base de paramètres sélectionnés par l'utilisateur et de données historiques issues de tiers ou saisies par l'utilisateur.

Ce que BacktestFolio n'est pas conçu pour faire :

BacktestFolio est conçu et présenté comme un outil technique d'analyse quantitative et non comme un service de conseil en investissement au sens de l'article L. 321-1, 5° du Code monétaire et financier, de la Directive 2014/65/UE (MiFID II), ni de la législation équivalente applicable dans toute autre juridiction.
Il ne s'agit pas d'un service de gestion de portefeuille, de réception-transmission d'ordres, d'exécution d'ordres, de placement garanti, de placement non garanti, ni d'un service de conseil générique ou personnalisé.
Il ne présente pas ses résultats comme des recommandations d'investissement, des opinions sur l'adéquation d'un instrument financier au profil de l'utilisateur, des signaux de trading, des notations ou des objectifs de cours.
Il ne sollicite pas l'épargne publique et ne promeut ni ne place des instruments financiers, des produits d'investissement packagés (PRIIPs), des valeurs mobilières, des produits dérivés, des crypto-actifs, des NFT ou des produits d'assurance à contenu financier.
Il n'exécute pas d'ordres, ne reçoit ni ne transmet d'ordres, ne détient pas les instruments financiers ni les fonds des clients et ne gère pas de portefeuilles pour le compte des utilisateurs.

Ce que BacktestFolio EST :

Une application SaaS qui — sur la base des données fournies par l'utilisateur (tickers, pondérations, horizon temporel, règles de rééquilibrage, paramètres de retraits, etc.) et des données historiques de marché obtenues auprès de fournisseurs tiers — effectue des calculs déterministes produisant des métriques quantitatives (rendements, volatilité, drawdown, ratio de Sharpe, frontière efficiente, simulations de Monte Carlo, etc.). Les résultats sont des sorties informatiques, et non des opinions.

La classification réglementaire du service dépend toutefois de ses caractéristiques effectives, de la façon dont il est présenté au public et du droit applicable dans chaque juridiction ; en conséquence, aucune déclaration contenue dans le présent Avertissement ne doit être interprétée comme une déclaration absolue ou universelle valable indépendamment des faits.

Principe fondamental de responsabilité :

⚠️ L'utilisateur est seul responsable de ses propres décisions d'investissement. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les résultats produits par BacktestFolio sont hypothétiques, rétrospectifs et soumis à des limitations structurelles décrites au § 4. Avant de prendre toute décision financière, l'utilisateur doit évaluer de manière indépendante sa situation personnelle, fiscale et de risque et, le cas échéant, obtenir l'assistance d'un professionnel financier ou fiscal qualifié.

Le présent Avertissement complète les Conditions générales d'utilisation et doit être lu conjointement avec celles-ci. En cas de divergence d'interprétation sur des questions financières et réglementaires, le présent Avertissement prévaut.

1. Classification juridique du service

1.1 Nature technique

BacktestFolio est conçu et mis à disposition en tant que logiciel d'analyse quantitative et de simulation historique. L'utilisateur sélectionne de manière indépendante les paramètres d'entrée, tandis que la plateforme restitue des résultats informatiques dérivés des méthodologies décrites dans le service.

Sauf indication contraire pour des fonctionnalités spécifiques susceptibles d'être introduites à l'avenir, le service n'est pas conçu pour formuler des recommandations personnalisées fondées sur le profil financier individuel de l'utilisateur, ni pour exprimer un quelconque jugement sur l'opportunité, l'adéquation ou le caractère approprié d'un investissement spécifique pour un utilisateur donné.

1.2 Exclusion des services de conseil en investissement

Sur la base de la configuration actuelle du service, BacktestFolio est conçu et présenté comme un outil technique d'analyse quantitative et non comme un service de conseil en investissement. En particulier, les résultats de la plateforme ne sont pas présentés comme des recommandations personnalisées adressées à un utilisateur spécifique concernant une ou plusieurs transactions portant sur des instruments financiers.

Il est entendu que la classification juridique d'un service dépend de ses fonctionnalités réelles, du contenu des communications adressées au public, du degré de personnalisation de l'expérience utilisateur et du droit applicable dans la juridiction concernée.

| Juridiction | Définition du conseil | Éléments de la configuration actuelle du service pertinents pour la classification | |---|---|---| | France | Art. L. 321-1, 5° Code monétaire et financier — "conseil en investissement" ; prestataire de services d'investissement (PSI) soumis à agrément AMF / ACPR | Aucune recommandation personnalisée : le résultat est une fonction mathématique déterministe des données saisies par l'utilisateur | | UE | Art. 4(1)(4) MiFID II — "la fourniture de recommandations personnalisées à un client, soit à sa demande soit à l'initiative de l'entreprise d'investissement, concernant une ou plusieurs transactions portant sur des instruments financiers" | Idem | | Italie | Art. 1, alinéa 5-septies TUF (décret législatif n° 58/1998) — transposant MiFID II | Idem | | Allemagne | § 2 (8) Nr. 10 WpHG (Wertpapierhandelsgesetz) | Idem ; ne relève pas de l'Anlageberatung | | Espagne | Art. 140 TRLMV (RD Leg. 4/2015) | Idem | | Royaume-Uni | Article 53 FSMA 2000 (Regulated Activities) Order 2001 + FCA PERG 8 | Idem ; absence de "advice on the merits" sur un investissement spécifique | | États-Unis | Section 202(a)(11) Investment Advisers Act of 1940 | Publication de caractère général ; outil d'analyse général, sans advice personnalisé (voir § 1.4) | | Suisse | Art. 3 lit. c FinSA (Financial Services Act) | Aucun service financier au sens de la FinSA : ni "conseil en placement" ni "gestion de fortune" | | Australie | s. 766B Corporations Act 2001 (Cth) | Information uniquement ; relève de la factual information exemption | | Singapour | s. 2 Financial Advisers Act 2001 | Aucun advice au sens de la définition ; analyse historique pure | | Brésil | Art. 1 Resolução CVM 178/2023 | Aucune "análise" ni "consultoria" adressée à des investisseurs spécifiques | | Canada | NI 31-103 + CSA Staff Notice 33-315 | Aucun "advice on securities" spécifique ; relève des exceptions general information | | Japon | Art. 2(8) Financial Instruments and Exchange Act (FIEA) | Aucun "investment advisory business" au sens de la définition |

1.3 Exclusion des autres activités réservées

Sur la base de la configuration technique et contractuelle actuelle du service, BacktestFolio n'est pas conçu pour exercer des activités réservées telles que, à titre d'exemple :

Gestion individuelle de portefeuille (Art. 4(1)(8) MiFID II ; Art. L. 321-1, 4° Code monétaire et financier ; FCA "managing investments") ;
Réception-transmission d'ordres ou exécution d'ordres pour le compte de clients ;
Négociation pour compte propre (dealing as principal) ;
Prise ferme et/ou placement d'instruments financiers, avec ou sans engagement ferme ;
Services de conservation ou sous-conservation des instruments financiers ou des fonds des clients ;
Conseil générique au sens du régime des "Investment Advisers" (États-Unis) ou des "Financial Advisers" (Singapour, AU) ;
Activités de Robo-advisor : BacktestFolio ne produit aucune recommandation automatisée fondée sur un profil utilisateur ; l'utilisateur choisit de manière indépendante les données d'entrée et l'interprétation des résultats ;
Activités de notation de crédit ou d'agence de notation de crédit au sens du Règlement (CE) n° 1060/2009 ;
Administration d'indices de référence au sens du Règlement (UE) 2016/1011 (BMR).

1.4 Orientation déclarée pour les utilisateurs américains et publisher's exclusion

Pour les utilisateurs situés aux États-Unis, BacktestFolio entend opérer comme un outil impersonnel d'analyse et de publication de contenu général, sans établir de relation fiduciaire individuelle avec un utilisateur et sans fournir de recommandations personnalisées sur des valeurs ou des transactions spécifiques.

En ce sens, le service est structuré conformément aux principes de la publisher's exclusion de la définition d'"investment adviser" en vertu du § 202(a)(11)(D) de l'Investment Advisers Act de 1940, tel qu'interprété par la Cour suprême dans l'affaire Lowe v. SEC, 472 U.S. 181 (1985).

Toute classification en vertu du droit américain reste néanmoins soumise aux caractéristiques effectives du service et au droit applicable.

2. Position réglementaire déclarée du service

BacktestFolio est actuellement proposé en tant que logiciel d'analyse quantitative et de simulation historique, et non en tant que prestataire de services d'investissement ou d'autres activités financières réservées. Sur la base de cette configuration, le prestataire ne déclare pas opérer en tant qu'entreprise d'investissement, conseiller financier agréé, gestionnaire de portefeuille, courtier, teneur de marché, dépositaire ou toute autre entité habilitée à exercer des activités financières réservées.

L'absence d'immatriculation ou d'agrément sur les registres financiers doit être lue exclusivement à la lumière du périmètre fonctionnel actuel du service et non comme une déclaration générale valable dans toute juridiction, quelle que soit l'évolution future du produit, de ses fonctionnalités ou de la réglementation applicable.

Si le service était étendu à des fonctionnalités impliquant le profilage de l'utilisateur, la génération de recommandations personnalisées, l'intégration avec des intermédiaires pour le routage d'ordres ou d'autres fonctions susceptibles d'affecter sa classification réglementaire, la position juridique correspondante ferait l'objet d'une réévaluation.

À la connaissance du prestataire et sur la base de la configuration actuelle du service, BacktestFolio n'apparaît dans aucun des registres, listes ou autorisations suivants, et n'est pas tenu de l'être :

| Pays / Zone | Autorité | Registre / autorisation | |---|---|---| | France | AMF + ACPR | Registre REGAFI ; ORIAS (intermédiaires) | | Italie | CONSOB | Registre SIM, registre OPCVM ; OCF (conseillers financiers indépendants) | | Union européenne | ESMA / autorités nationales | Registres MiFID II pour les entreprises d'investissement | | Allemagne | BaFin | Registre KWG / WpHG | | Espagne | CNMV | Registre des entreprises de services d'investissement | | Pays-Bas | AFM | Registre DNB-AFM | | Royaume-Uni | FCA | FS Register (Authorised Firm, Appointed Representative) | | Suisse | FINMA | Registre des établissements financiers au titre de la FinSA/FinIA | | États-Unis — fédéral | SEC | Investment Adviser Registration (Form ADV) ; Broker-Dealer Registration (Form BD) ; CTA/CPO auprès de la CFTC | | États-Unis — État | State Securities Regulators | Blue Sky filings | | Canada | CSA / CIRO | Registered Adviser ; Investment Dealer ; PM/EMD | | Australie | ASIC | Australian Financial Services Licence (AFSL) | | Singapour | MAS | Capital Markets Services Licence ; Financial Adviser's Licence | | Hong Kong | SFC | Licences de type 4 / type 9 | | Japon | JFSA / KLFB | Type II Financial Instruments Business ; Investment Advisory and Agency Business | | Brésil | CVM | Registre de consultant en valeurs mobilières ; registre d'analyste CVM | | Inde | SEBI | Enregistrement en tant que conseiller en investissement |

BacktestFolio n'est pas structuré comme un produit ou un intermédiaire relevant des régimes réglementaires des PRIIPs (Règl. (UE) n° 1286/2014), MiFIR (Règl. (UE) n° 600/2014), du Règlement sur les abus de marché (Règl. (UE) n° 596/2014), du Règl. (UE) 2017/1129 (Prospectus), de l'AIFMD (Dir. 2011/61/UE), des OPCVM (Dir. 2009/65/CE), du Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (États-Unis) ou de toute réglementation équivalente régissant les produits, services ou intermédiaires financiers, sur la base de la configuration actuelle du service.

3. Ce que BacktestFolio fait (et ne fait pas)

3.1 Fonctionnalités

BacktestFolio met à disposition, à des fins d'éducation, de recherche et d'analyse historique, un ensemble d'outils de calcul déterministe qui, sur la base des données d'entrée de l'utilisateur, calculent et affichent :

les rendements historiques réels et nominaux de portefeuilles composés d'un ou plusieurs instruments financiers cotés ;
des métriques quantitatives (volatilité, drawdown, ratio de Sharpe, ratio de Sortino, ratio de Calmar, bêta, corrélations, etc.) ;
la frontière efficiente moyenne-variance et l'optimisation de l'ensemble efficient ;
des simulations Monte Carlo et bootstrap ;
des hypothèses de retraits programmés («safe» withdrawal rate, règles Trinity, guardrails de Guyton-Klinger) ;
des modèles d'accumulation (goal-seeking) et des analyses what-if sur des horizons pluriannuels ;
des analyses comparatives de fonds/ETF (TER, recomposition, tracking error, holdings).

Ces calculs sont des fonctions mathématiques déterministes des données fournies par l'utilisateur. À données d'entrée identiques, le résultat est identique pour tout utilisateur.

Les fonctionnalités décrites ci-dessus doivent être comprises comme des outils de traitement technique et de comparaison historique. Leur existence n'implique pas que BacktestFolio exprime une quelconque préférence d'investissement, recommandation opérationnelle ou jugement personnalisé sur l'adéquation d'un portefeuille donné à un utilisateur spécifique.

3.2 Ce que BacktestFolio n'est pas conçu pour faire

Sauf déclaration expresse dans des versions futures du service, BacktestFolio n'est pas conçu pour :

formuler des opinions sur l'adéquation d'un instrument au profil de l'utilisateur ;
formuler des opinions sur le caractère approprié d'une transaction ;
recommander l'achat, la conservation ou la vente d'instruments financiers spécifiques ;
attribuer des notations, des objectifs de cours ou des price targets ;
exécuter des ordres sur quelque marché que ce soit ;
acheminer des ordres vers des courtiers, des banques ou des marchés via des API, des webhooks ou d'autres protocoles de communication automatisés, ni maintenir une intégration technologique directe avec une quelconque plateforme de trading tierce ;
détenir des instruments financiers ou des fonds pour le compte de l'utilisateur ;
proposer des instruments financiers émis par BacktestFolio ou par des parties liées ;
promouvoir la souscription de produits financiers tiers (aucun partenariat commercial avec des émetteurs, distributeurs ou gestionnaires d'actifs) ;
promettre, garantir ou laisser entendre que son utilisation produira des résultats financiers favorables, réduira le risque de perte ou sera adaptée à un profil d'investisseur particulier ;
garantir un rendement minimum, un seuil de risque maximum ou la préservation du capital.

3.3 Anti-profilage implicite

BacktestFolio ne collecte ni n'utilise les données des utilisateurs aux fins de formuler des recommandations d'investissement personnalisées, sauf lorsqu'une fonctionnalité spécifique est expressément classifiée et encadrée de manière distincte.

4. Nature hypothétique des backtests et limitations structurelles

Les résultats de backtest produits par BacktestFolio sont des simulations historiques hypothétiques et ne représentent pas des transactions réelles effectivement exécutées sur les marchés financiers par quelque investisseur que ce soit. Ces résultats sont soumis à des limitations méthodologiques structurelles et inévitables que l'utilisateur doit comprendre et prendre en compte :

4.1 Hindsight bias

Les backtests sont par définition réalisés après coup, en connaissance de l'évolution historique du marché. Une stratégie "optimale" en rétrospective ne l'est presque jamais ex ante. Cette limitation est inhérente à toute simulation historique et ne peut être éliminée.

4.2 Survivorship bias et selection bias

Les données historiques de marché disponibles ont tendance à surreprésenter les instruments, indices, fonds et marchés qui ont survécu jusqu'à aujourd'hui. Les instruments qui ont été radiés, liquidés, fusionnés ou dissous peuvent être absents des bases de données, biaisant à la hausse les rendements calculés.

4.3 Coûts réels non modélisés ou seulement partiellement modélisés

Les simulations ne reflètent pas pleinement :

les commissions de négociation (courtage, marché, spread bid-ask, market impact) ;
les frais de gestion non inclus dans la VL (ex. : frais de conservation, retenue à la source sur les dividendes) ;
les coûts d'opportunité de la liquidité nécessaire au rééquilibrage ;
la fiscalité de l'utilisateur (régime fiscal, imposition des plus-values, retenues à la source, fiscalité des dividendes, loss harvesting, fiscalité des retraits de produits de retraite, etc.) — variable selon le pays, le profil et la résidence fiscale ;
le slippage dans des conditions de marché non normales (volatilité extrême, illiquidité).

4.4 Look-ahead bias dans les données sous-jacentes

Certaines données historiques (ex. : révisions d'estimations, reformulations d'indices, données d'inflation en première publication par rapport aux données définitives) peuvent contenir un look-ahead bias implicite qui rend incidemment les backtests plus favorables que ce qui serait réalisable en temps réel.

4.5 Regime change et non-stationnarité

Les marchés financiers ne sont pas des processus stationnaires. Les régimes macroéconomiques, les politiques monétaires, les taux d'intérêt, les niveaux d'inflation, la structure de marché, la réglementation, la microstructure et la composition des investisseurs évoluent dans le temps. Les corrélations historiques entre classes d'actifs peuvent et évoluent de manière discontinue, notamment lors des crises de marché.

4.6 Black swan et événements de queue

Les distributions historiques de rendements, les paramètres de volatilité et les corrélations sous-estiment systématiquement la probabilité et l'ampleur des événements extrêmes (fat tails, cygnes noirs selon Taleb). Les simulations Monte Carlo fondées sur des distributions normales ou log-normales partagent cette limitation.

4.7 Erreurs et discontinuités dans les données de marché

Les données historiques utilisées par BacktestFolio sont fournies par des prestataires tiers (ex. : EODHD, FRED et autres référencés dans les conditions du service). Ces données peuvent contenir :

des erreurs, lacunes et retards de publication ;
des reformulations méthodologiques (index reconstitution, changements de composition, substitution de composants) ;
des corporate actions (divisions, fusions, scissions, dividendes exceptionnels) pas toujours ajustées de manière uniforme ;
des back-fill ou splicing entre séries historiques d'instruments différents (ex. : ETF récemment lancés "prolongés" rétroactivement avec l'indice sous-jacent).

BacktestFolio ne garantit pas l'exactitude, l'exhaustivité ni la disponibilité en temps utile des données fournies par ses prestataires et ne saurait être tenu responsable des erreurs, retards ou omissions dans les données de tiers.

De même, lorsque la plateforme permet la saisie manuelle de paramètres ou le téléchargement de séries historiques propriétaires par l'utilisateur (ex. : via des fichiers CSV ou d'autres formats structurés), BacktestFolio n'assume aucune responsabilité pour des résultats biaisés, erronés ou trompeurs découlant de l'inexactitude, de l'incomplétude ou du caractère non représentatif des données d'entrée fournies par l'utilisateur.

4.8 Limitations des modèles quantitatifs

Les métriques de risque produites par BacktestFolio (volatilité historique, drawdown maximum historique, VaR historique, expected shortfall) sont des mesures rétrospectives décrivant le comportement passé d'une distribution et ne sont pas garanties comme estimations fiables du risque prospectif. Les modèles d'optimisation (ex. : moyenne-variance de Markowitz) sont extrêmement sensibles aux données d'entrée et amplifient les erreurs d'estimation des rendements espérés.

4.9 Formulation standard équivalente CFTC/NFA

Pour les utilisateurs familiers du langage utilisé par les autorités américaines, BacktestFolio adopte volontairement le principe résumé par la NFA Compliance Rule 2-29(c)(6) et la CFTC Regulation 4.41(b) :

"HYPOTHETICAL PERFORMANCE RESULTS HAVE MANY INHERENT LIMITATIONS. UNLIKE THE RESULTS SHOWN IN AN ACTUAL PERFORMANCE RECORD, THESE RESULTS DO NOT REPRESENT ACTUAL TRADING. ALSO, BECAUSE THESE TRADES HAVE NOT ACTUALLY BEEN EXECUTED, THESE RESULTS MAY HAVE UNDER- OR OVER-COMPENSATED FOR THE IMPACT, IF ANY, OF CERTAIN MARKET FACTORS, SUCH AS LACK OF LIQUIDITY. SIMULATED TRADING PROGRAMS IN GENERAL ARE ALSO SUBJECT TO THE FACT THAT THEY ARE DESIGNED WITH THE BENEFIT OF HINDSIGHT. NO REPRESENTATION IS BEING MADE THAT ANY ACCOUNT WILL OR IS LIKELY TO ACHIEVE PROFITS OR LOSSES SIMILAR TO THESE BEING SHOWN."

Les limitations méthodologiques décrites dans le présent paragraphe ont trait à la nature statistique, historique et hypothétique des simulations et ne doivent pas être interprétées comme une exclusion ou une renonciation aux droits irréductibles dont l'utilisateur peut bénéficier en lien avec la fourniture du service numérique, sa conformité, sa sécurité ou sa fonctionnalité en vertu du droit applicable.

5. Avertissements généraux sur le risque d'investissement

La liste suivante est fournie à titre informatif uniquement et n'est pas exhaustive de tous les risques pertinents pour un utilisateur donné ou un investissement spécifique. Investir dans des instruments financiers implique un risque, y compris la possibilité de perte partielle ou totale du capital investi. Les principaux profils de risque comprennent — sans prétendre à l'exhaustivité :

Risque de marché (volatilité des prix)
Risque de crédit (défaut de l'émetteur ou de la contrepartie)
Risque de liquidité (impossibilité de vendre à un prix équitable)
Risque de change (pour les investissements en devises étrangères)
Risque de taux d'intérêt (pour les obligations)
Risque d'inflation (perte de pouvoir d'achat)
Risque opérationnel (erreurs d'exécution, fraude, cyberattaques)
Risque réglementaire / fiscal (modifications législatives affectant les rendements nets)
Risque pays (instabilité politique, contrôle des capitaux)
Risque de concentration (sous-diversification)
Risque systémique (crises financières mondiales)
Risque de modèle (limitations des hypothèses quantitatives — voir § 4)

6. Avertissements sur des classes d'actifs spécifiques

6.1 Actions et ETF actions

Instruments soumis à une forte volatilité et à des drawdowns qui ont historiquement dépassé 50% sur certains marchés individuels. La valeur peut tomber à zéro (ex. : faillite de l'émetteur, radiation de la cote, liquidation du fonds). Les ETF répliquant des indices actions héritent du risque de l'indice et ajoutent un tracking error.

6.2 Obligations et ETF obligataires

Exposition au risque de taux d'intérêt (les prix baissent quand les taux montent), au risque de crédit, au risque d'inflation, au risque de réinvestissement. Dans les environnements de taux négatifs ou de choc inflationniste, même les obligations d'émetteurs de haute qualité peuvent générer des pertes réelles significatives.

6.3 Matières premières et ETF matières premières

Soumis à une forte volatilité et à des facteurs spécifiques (géopolitique, saisonnalité, contango/backwardation sur les contrats à terme, coûts de stockage). Les ETF matières premières rollent les contrats à terme et peuvent diverger significativement du prix au comptant.

6.4 Devises et investissements en monnaies étrangères

Le risque de change peut substantiellement modifier — positivement ou négativement — le rendement exprimé en monnaie locale. Les stratégies de couverture de change ont un coût et n'éliminent pas totalement le risque.

6.5 Instruments à effet de levier et produits dérivés

Les instruments financiers à effet de levier (CFD, contrats à terme, options, ETF à effet de levier, inverses ou leveraged) peuvent entraîner des pertes supérieures au capital investi ou, en tout état de cause, la perte totale de l'investissement en très peu de temps. Les simulations historiques sur de tels instruments ne reflètent pas de manière adéquate les risques d'appels de marge, de liquidation forcée ou de path-dependency (l'effet de capitalisation des ETF à effet de levier quotidien). BacktestFolio déconseille expressément l'utilisation de ses résultats comme base pour trader des instruments à effet de levier.

6.6 Crypto-actifs

Les crypto-actifs (Bitcoin, Ethereum, autres tokens) se caractérisent par :

une volatilité extrême qui ne peut pas être capturée par les distributions historiques disponibles (historique court, < 15 ans) ;
un risque opérationnel élevé (risque cyber, conservation des clés privées, risque de plateforme d'échange, bridge risk, smart contract risk) ;
un risque réglementaire évolutif (ex. : Règl. (UE) 2023/1114 — MiCAR ; risques de restrictions, interdictions et saisies dans certains pays) ;
une liquidité asymétrique selon les paires et les plateformes ;
la possibilité de perte totale et irréversible (ex. : rug pulls, attaques de protocoles, blocages de plateformes d'échange, saisies par les autorités).

Les simulations BacktestFolio sur les crypto-actifs ont une valeur strictement éducative et ne doivent pas être interprétées comme une indication de la fiabilité ou de l'adéquation de ces actifs à quelque catégorie d'investisseur que ce soit.

6.7 Instruments illiquides et alternatifs et private markets

Les fonds spéculatifs, le capital-investissement, l'immobilier non coté, les infrastructures et l'equity crowdfunding présentent des risques spécifiques (illiquidité, valorisation discrétionnaire, lock-up, gating) qui ne peuvent pas être modélisés par un backtest sur des données de marchés publics. Toute série historique disponible (ex. : indices de fonds spéculatifs) est soumise à des biais significatifs de survivorship, self-reporting et backfill.

7. Responsabilité de l'utilisateur

7.1 Décisions indépendantes

L'utilisateur prend de manière indépendante ses décisions d'investissement, de désinvestissement, d'allocation d'actifs et d'exécution. Les résultats de BacktestFolio constituent des outils d'information et de traitement technique et ne remplacent pas l'évaluation personnelle de l'utilisateur de ses objectifs, de sa situation financière, de sa situation fiscale et de sa situation de risque.

Il est entendu que rien dans le présent Avertissement n'exclut la responsabilité du prestataire lorsqu'une telle exclusion ou limitation n'est pas autorisée par le droit applicable.

7.2 Évaluations à effectuer avant d'agir

Avant de prendre des décisions d'investissement fondées, même en partie, sur les résultats du service, l'utilisateur doit évaluer de manière indépendante, ou en tout état de cause prendre dûment en compte :

sa situation financière, fiscale, patrimoniale et familiale ;
son profil de risque, son horizon temporel, ses besoins de liquidité ainsi que ses connaissances et son expérience en matière d'investissement ;
les documents d'information officiels (DIC/DICI, prospectus) de tout instrument envisagé ;
le cas échéant, l'opportunité d'obtenir l'assistance d'un conseiller financier ou fiscal qualifié dans sa juridiction ;
le principe de ne pas investir des sommes qu'il n'est pas prêt à perdre.

Ce service n'effectue aucune évaluation du caractère adéquat ou du caractère approprié au sens de la réglementation applicable aux services d'investissement.

7.3 Absence de recours exclusif

L'utilisateur reconnaît que les résultats de BacktestFolio ne doivent pas être utilisés comme seule base pour prendre des décisions d'investissement ou de planification financière, dès lors qu'il s'agit de calculs historiques et quantitatifs soumis aux limites décrites dans le présent Avertissement.

7.4 Responsabilité exclusive de l'utilisateur pour l'exécution sur des plateformes tierces

BacktestFolio n'a aucune connexion technologique avec des courtiers, des banques, des marchés ou des plateformes de trading. Toute transposition d'un portefeuille simulé en ordres réels — par quelque moyen que ce soit, manuel ou automatisé — relève entièrement du libre arbitre et de la responsabilité exclusive de l'utilisateur.

BacktestFolio ne saurait en aucun cas être tenu responsable :

des erreurs de saisie d'ordres (fat finger errors) ou de la mauvaise saisie par l'utilisateur de tickers, quantités ou prix ;
du slippage, des spreads bid-ask ou du market impact liés à l'exécution réelle ;
du décalage entre l'environnement de simulation historique et les conditions de marché au moment de l'exécution ;
de l'indisponibilité, du dysfonctionnement ou des limitations opérationnelles de la plateforme tierce utilisée par l'utilisateur pour l'exécution.

Cette clause régit uniquement la prise de décision autonome de l'utilisateur dans toute exécution d'ordres externe et ne limite aucun droit irréductible que l'utilisateur pourrait avoir à l'encontre du prestataire en lien avec la bonne fourniture du service numérique.

8. Exclusion de garanties et limitation de responsabilité

8.1 Nature du service et absence de garantie de résultats financiers

BacktestFolio fournit un service logiciel de calcul quantitatif et de simulation historique. Dans la mesure maximale autorisée par le droit applicable, le prestataire ne garantit pas que les résultats du service sont adaptés à une quelconque finalité d'investissement spécifique de l'utilisateur, ni que leur utilisation débouchera sur des résultats économiques favorables, une absence de pertes ou une adéquation aux besoins personnels particuliers de l'utilisateur.

Il est entendu que rien dans le présent Avertissement n'exclut les obligations légales relatives à la bonne fourniture du service numérique, à sa conformité, aux mises à jour requises et aux recours irréductibles susceptibles de s'appliquer aux utilisateurs consommateurs en vertu de la Dir. (UE) 2019/770 et de la législation nationale de transposition.

8.2 Limitation de responsabilité liée à l'utilisation des résultats

Dans la mesure maximale autorisée par le droit applicable, BacktestFolio ne saurait être tenu responsable des pertes financières découlant de décisions d'investissement, de désinvestissement, d'abstention ou d'exécution prises de manière autonome par l'utilisateur sur la base, en tout ou partie, des résultats du service, dès lors que ces décisions relèvent de la sphère décisionnelle exclusive de l'utilisateur.

Dans la mesure maximale autorisée par le droit applicable, BacktestFolio ne saurait en outre être tenu responsable des inexactitudes, lacunes, retards ou discontinuités imputables aux données de tiers ou aux données téléchargées par l'utilisateur, sauf lorsque le dommage résulte d'un manquement à des obligations légales ou contractuelles qui ne peuvent être exclues ou limitées.

La présente clause n'exclut ni ne limite la responsabilité du prestataire pour faute intentionnelle, faute lourde, fraude, dommages corporels, décès ou toute autre responsabilité qui ne peut être exclue ou limitée en vertu du droit applicable.

8.3 Plafond de responsabilité

Sauf en cas de faute intentionnelle, faute lourde, fraude, décès ou dommages corporels, et sans préjudice des droits irréductibles des consommateurs ni de tout autre cas dans lequel une limitation est prohibée par le droit applicable, la responsabilité totale de BacktestFolio pour les dommages découlant de la fourniture du service sera limitée, pour les utilisateurs payants, au montant total payé par l'utilisateur au cours des douze mois précédant l'événement générateur de la responsabilité, conformément au "plafond de responsabilité" déjà établi dans la section "Utilisateurs américains" des Conditions générales d'utilisation.

Pour les utilisateurs qui utilisent le service gratuitement, toute limitation de responsabilité s'appliquera uniquement dans la mesure où elle est valide et effective en vertu du droit applicable et ne portera pas atteinte aux recours irréductibles susceptibles d'être disponibles pour les consommateurs ou en cas de non-conformité du service numérique.

8.4 Droits irréductibles des consommateurs

Aucune disposition du présent Avertissement n'exclut, ne limite ni ne porte atteinte aux droits irréductibles dont bénéficient les utilisateurs consommateurs en vertu du droit applicable, y compris les recours relatifs au défaut de fourniture ou au défaut de conformité du service numérique, ainsi que les droits auxquels il n'est pas possible de renoncer à l'avance.

En particulier, toute limitation de responsabilité pour faute intentionnelle ou faute lourde est toujours exclue, dans les limites prévues par la loi. Par ailleurs, les protections prévues par le Code de la consommation, la Directive 2019/770/UE sur les contrats de fourniture de contenus et services numériques, transposée en droit français par l'ordonnance n° 2021-1247 du 29 septembre 2021, ainsi que la législation équivalente dans le pays de résidence du consommateur, restent inchangées.

9. Avertissements régionaux spécifiques

Les avertissements qui suivent sont purement descriptifs et informatifs quant au périmètre dans lequel le service est actuellement présenté, et ne constituent pas une déclaration exhaustive ni définitive sur la classification juridique du service dans quelque juridiction que ce soit, laquelle dépend toujours de la réglementation localement applicable et des caractéristiques effectives du service.

9.1 France / Union européenne

Le service est présenté avec des caractéristiques destinées à le placer en dehors du périmètre du conseil en investissement tel que défini à l'article L. 321-1, 5° du Code monétaire et financier. En France, l'autorité de surveillance compétente est l'AMF (Autorité des marchés financiers), en coordination avec l'ACPR (Autorité de contrôle prudentiel et de résolution). BacktestFolio n'est pas agréé en tant que prestataire de services d'investissement (PSI) et n'est pas immatriculé au registre REGAFI ou à l'ORIAS. Le présent Avertissement s'inspire de la recommandation AMF 2013-13 relative à la rédaction des documents d'information des prestataires de services d'investissement, bien que celle-ci ne s'applique pas directement en l'absence de statut de PSI.

L'utilisation de BacktestFolio par des consommateurs de l'UE est soumise aux protections irréductibles prévues par la Directive 2011/83/UE et par la Directive 2019/770/UE sur la conformité des services numériques, transposée en droit français.

Tout contenu publié sur le site web, le blog, les réseaux sociaux ou d'autres canaux faisant référence à des instruments financiers ou à des stratégies d'investissement doit être compris comme du contenu général, informatif ou illustratif et non comme des recommandations personnalisées ; sa qualification demeure en tout état de cause soumise au contenu effectif de la communication.

9.2 Royaume-Uni

Le service est actuellement présenté avec des caractéristiques destinées à le placer en dehors du périmètre de la financial promotion au sens de la section 21 FSMA 2000 et en dehors des activités réglementées au titre de la Regulated Activities Order 2001. Le présent Avertissement adopte les principes décrits dans le FCA Handbook, en particulier dans COBS 4.5 (équitable, clair et non trompeur) et COBS 4.6 (performances passées et prévisions), bien qu'ils ne s'appliquent pas directement en l'absence du statut d'authorised firm.

9.3 États-Unis d'Amérique

Avertissement fédéral (SEC). Le service est actuellement structuré et présenté de façon à relever de la publisher's exclusion de la définition d'investment adviser au sens du § 202(a)(11)(D) de l'Investment Advisers Act de 1940, tel qu'interprété dans Lowe v. SEC, 472 U.S. 181 (1985). Aucune information fournie n'est présentée comme de l'investment advice, une securities recommendation ou une solicitation d'achat ou de vente de securities au sens du Securities Act de 1933 ou du Securities Exchange Act de 1934.

Avertissement fédéral (CFTC). S'agissant des instruments susceptibles de constituer des commodities, des commodity interests ou des swaps, le service relève de l'exception pour la publication d'analyses de caractère général et ne constitue pas de commodity trading advice au sens de la Sec. 4m(1) du Commodity Exchange Act et de la CFTC Reg. 4.7 / 4.14.

États : le service ne constitue pas d'investment advice ni d'investment advisory services au sens des lois de quelque État que ce soit (Blue Sky laws, Uniform Securities Act).

FINRA : BacktestFolio n'est pas un broker-dealer et n'est pas enregistré auprès de FINRA.

Renonciation au procès par jury et aux class actions : voir la section "Utilisateurs américains" des Conditions générales d'utilisation.

9.4 Australie

Les informations fournies sont actuellement présentées avec des caractéristiques destinées à les faire relever de la catégorie des factual information au sens des ASIC Regulatory Guide 244 et ASIC Information Sheet 80, et non comme des financial product advice au sens de la section 766B Corporations Act 2001 (Cth). BacktestFolio ne détient pas d'Australian Financial Services Licence (AFSL). Pour les utilisateurs australiens, les droits irréductibles prévus par l'Australian Consumer Law (Sch. 2 Competition and Consumer Act 2010) s'appliquent intégralement.

9.5 Canada

Les informations fournies sont actuellement présentées comme de l'information générale et non comme un conseil en valeurs mobilières au sens de la NI 31-103 et des Securities Acts provinciaux. BacktestFolio n'est pas inscrit auprès d'un Canadian Securities Administrator (CSA) en qualité de conseiller ou de courtier en valeurs mobilières.

9.6 Suisse

Le service est actuellement présenté avec des caractéristiques destinées à le placer en dehors du périmètre des services financiers au sens de la Financial Services Act (FinSA/LSerFi) et des obligations de prospectus qui en découlent. Pour les consommateurs suisses, le droit suisse s'applique conformément à la clause "Exception pour les Consommateurs en Suisse" des Conditions générales d'utilisation.

9.7 Brésil

Les informations fournies sont actuellement présentées comme de l'informação geral de mercado et non comme une consultoria de valores mobiliários ou une análise de valores mobiliários au sens de la Resolução CVM 178/2023 et de la Lei 6.385/1976. BacktestFolio n'est pas inscrit aux registres de la CVM. Les protections irréductibles du Código de Defesa do Consumidor (Lei 8.078/1990) s'appliquent intégralement.

9.8 Singapour, Hong Kong, Japon, Inde et autres juridictions asiatiques

Le service est actuellement présenté avec des caractéristiques destinées à le placer en dehors du périmètre des activités réglementées et des activités soumises à agrément au titre de la Financial Advisers Act 2001 / SFA (Singapour), de la Securities and Futures Ordinance (Hong Kong), de la Financial Instruments and Exchange Act (Japon) ou des SEBI Investment Adviser Regulations 2013 (Inde). BacktestFolio ne sollicite aucun investisseur de détail dans ces juridictions.

9.9 Juridictions sanctionnées ou restreintes

BacktestFolio ne propose pas le service aux résidents, citoyens ou entités soumis à des sanctions unilatérales, multilatérales ou internationales (UE, US OFAC, ONU, UK FCDO, etc.). L'utilisateur déclare, sous sa propre responsabilité, avoir vérifié la légalité de l'accès et de l'utilisation du service dans sa juridiction. Le prestataire se réserve le droit de restreindre ou de bloquer l'accès lorsque des restrictions réglementaires ou des sanctions applicables l'exigent.

La robustesse des avertissements juridictionnels des §§ 9.1–9.8 — et plus généralement la classification réglementaire du service — dépend substantiellement de la cohérence de l'ensemble de la présentation publique du service : langue du site web, pages d'atterrissage et canaux de communication externes, tout géoblocage ou géo-restriction, et contenu des communications de marketing et d'onboarding. Le présent Avertissement est un élément nécessaire, mais pas suffisant à lui seul pour déterminer la classification réglementaire du service.

10. Matériel de marketing et éducatif

Tout contenu publié par BacktestFolio ou ses représentants — sur le site web, le blog, les réseaux sociaux, les webinaires, les vidéos, les podcasts, les courriels ou d'autres canaux — est à des fins d'information, d'éducation et de sensibilisation. Ce contenu n'est pas personnalisé en fonction du profil du destinataire individuel et ne doit pas être interprété comme des recommandations d'investissement, des sollicitations d'achat ou de vente, ou des indications opérationnelles sur des instruments financiers spécifiques.

Toute référence à des tickers, des fonds, des ETF, des indices, des portefeuilles modèles ou des stratégies n'est destinée qu'à des fins illustratives, exemplaires ou comparatives, sauf indication expresse contraire.

L'existence de toute relation commerciale, de tout parrainage, affiliation ou autre forme d'intérêt économique pertinent pour les contenus ou parties référencés sera divulguée de la manière requise par le droit applicable.

Aucun élément du site web, de l'interface ou du matériel d'information ne doit être interprété comme une promesse de rendement, une réduction garantie du risque ou l'adéquation d'un portefeuille au profil d'un utilisateur spécifique.

La robustesse de la classification réglementaire du service — y compris les avertissements des §§ 1, 2 et 9 — dépend de la cohérence du ton et du contenu de l'ensemble de la communication publique : page d'accueil, pages d'atterrissage, pages de tarification, blog, réseaux sociaux et onboarding. Des déclarations promotionnelles promettant des rendements, garantissant des performances ou suggérant une relation de conseil personnalisée seraient incompatibles avec les avertissements du présent Avertissement et pourraient compromettre la classification réglementaire du service.

11. Langue, traductions et version faisant foi

La version en italien du présent Avertissement constitue la version de référence, sauf lorsque des règles impératives applicables au consommateur en disposent autrement. Toute traduction dans d'autres langues — y compris la présente version en français — est fournie à titre de courtoisie ; en cas de divergence d'interprétation, la version italienne prévaut, sans préjudice des droits irréductibles des consommateurs dans leurs pays de résidence respectifs.

12. Modifications

BacktestFolio se réserve le droit de modifier le présent Avertissement pour l'adapter aux évolutions réglementaires, jurisprudentielles, techniques et fonctionnelles du service. Les modifications prennent effet à compter de leur date de publication, étant entendu qu'elles n'affectent pas rétroactivement les droits déjà acquis par les utilisateurs et ne portent pas atteinte aux droits irréductibles reconnus par le droit applicable, en particulier aux utilisateurs consommateurs. En cas de modifications substantielles, un préavis d'au moins 30 jours est fourni par courrier électronique ou notification in-app.

13. Survie

Les dispositions du présent Avertissement qui, par leur nature, sont destinées à produire des effets après la fin de la relation contractuelle — y compris les limitations de responsabilité valablement convenues et les avertissements sur la nature du service et des simulations — continueront de s'appliquer dans les limites autorisées par le droit applicable.

14. Clause de sauvegarde

Si une disposition du présent Avertissement s'avérait invalide, inefficace ou inapplicable dans une juridiction donnée, elle s'appliquerait dans la mesure maximale autorisée par la loi, sans affecter la validité des autres dispositions.

15. Contact

Pour toute clarification concernant le présent Avertissement : info@backtestfolio.com

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